21世纪经济报道记者胡天姣 深圳报道
即便持续遭致质疑，ESG投资的需求依旧超过供应。普华永道(PwC)近期研究显示，全球各地对ESG的热情照旧维持在高位水平：81%的美国机构投资者计划在未来两年内增加ESG产品的配置，几乎与欧洲持平。在ESG投资方面，欧洲领先全球其他地区，84%的机构投资者表示计划进行社会责任投资。
此外，近90%的机构投资者认为，资产管理公司应该更加积极主动地开发新的ESG产品。
但资管机构目前需要处理更多的监管相关问题。《欧洲可持续金融信息披露条例》(SFDR)下，部分头部资产管理公司正在下调其ESG基金的评级，这些基金曾被贴上最高可持续性的“第9条基金”标签，现却被要求重新归类为范围更广、要求更低的“第8条类别基金”。
与此同时，部分资产管理公司辩称，欧盟在定义方面没有带来足够的清晰度，这在市场上造成了巨大的差异，同时留下了大量灰色区域。
景顺 ESG 客户策略亚太区总监陈浩扬在接受21世纪经济报道记者专访时称，2022年的ESG监管仍专注于风险管理和“漂绿”问题。风险管理的重点在于气候转型等带来的重大财务风险，而ESG基金标识和披露寻求加强有关可持续投资策略市场营销和报告的清晰度。
“转型金融是全球可持续发展的重点。”陈浩扬表示，投资者普遍预期，随着时间的推移，碳定价将提高且碳排放交易机制将扩展至钢铁制造等传统碳密集型行业。相较过去以可再生能源为主的‘气候技术’主导 ESG 投资，预计未来高碳行业的转型将涌现更多可持续投资机会。
景顺 ESG 客户策略亚太区总监陈浩扬
监管与数据将增强ESG策略与产品质量
以ESG为导向的管理资产的增长速度将远快于整个资产和财富管理市场。普华永道预测，2021年至2026年期间，ESG共同基金和委托基金管理资产的年复合增长率将为12.4%，但在这个数字内，主动策略的年增长率将为12.2%，被动策略的年增长率将接近17%。
无论数字如何，最重要的是资产管理公司看待投资的方式发生了变化。
陈浩扬说，全球范围内对ESG投资的看法日益突显出全面认识ESG目标和方法的重要性，也推进了各个资产类别、方法和主题的创新。“尽管宏观经济环境推动市场从成长股向价值股轮转，但ESG投资方法也将不断拓展。”他举例，如从排除到广泛的ESG整合，从避免投资到参与其中。
就ESG的S（社会）因素而言，有关劳动力的考量将不断增加，这可能对亚洲和中国供应链产生影响，其中包括ESG流程的稳健性是关键。陈浩扬称，随着各行各业着力实现净零排放承诺，针对转型领导者和气候技术的投资机会将随之涌现。
他指出，全球ESG监管，无论是整合及风险管理还是针对“漂绿”问题的披露及标准，都将持续发展，这将提升ESG投资的标准化和清晰度，推动寻求资产增长的投资者关注可持续投资。
主要监管趋势包括：国际可持续发展准则理事会（ISSB）发布的最终准则有望帮助推动企业ESG披露，从而为投资者提供更多可用的ESG数据进行分析；ESG基金披露条例（例如新加坡及香港）将进一步明确有关ESG投资的定义，增强市场上ESG策略的质量。
其称，ESG监管一直集中在风险管理和‘漂绿’领域。风险管理的重点在于气候转型等带来的重大财务风险，而ESG基金标识和披露则旨在寻求和加强有关可持续投资策略市场营销和报告的清晰度。
展望未来，陈浩扬认为项目分类的发展和对ESG数据使用的监管，以及现有法规（尤其是有关不同地区标准互通的法规）的持续落实值得关注。在面对这些不同的监管框架时，全球公司需要设立一个内部专有标准，以适应世界各地不同的监管要求。
对ESG投资的看法突显出寻找适合的投资方法对实现投资目标的重要性。
陈浩扬介绍，个人投资者通常将投资表现和回报排在第一位，帮助他们理解ESG如何有助于提升风险管理或者相关ESG趋势带来的增长，获得超额回报十分关键。机构投资者则更为关注ESG相关流程和方法，如ESG整合深度。
“个体投资者对主题性超额收益的兴趣推动中国可再生能源、清洁能源、电动汽车及其他气候技术的投资增长，这仍将是该群体的长期趋势。”陈浩扬解释，而机构投资者更多是受ESG监管/披露和净零承诺推动。
全球趋势将提高中国 ESG 投资透明度
投资者关注ESG数据可用性、ESG数据质量/标准化与ESG数据透明度。
ESG数据可用性与ESG披露/监管有关，中国ESG数据的披露率约为20-30%，陈浩扬预计该数值将随着时间的推移增加。
ESG数据质量/标准化则与ESG披露的行业/监管标准相关，ISSB和气候相关财务信息披露工作组(TCFD)等框架有助于向标准化过渡。而ESG数据透明度更多关乎不同第三方数据供应商相关计算方法的透明度，随着更多数据供应商在测量方法上享行更多的共性，这一透明度也将有所上升。
陈浩扬称，各个地区的披露标准仍然存在差异，如何融入到基本准则中，及最终的采纳程度是关键所在。监管之间的互通性也是不同政府和监管机构的重点关注领域，这对跨境资金流动的影响尤其明显。“ISSB 为信息披露提供基准，中国标准与 ISSB 的接轨将在很大程度上增加 ESG数据的可用性和可比性，促进可持续投资的跨境流动。”
根据景顺与清华大学国家金融研究院绿色金融研究中心(CGFR)联合发布的《煤炭开采、燃煤发电、钢铁行业上市公司碳排放现状和转型分析》报告，ISSB制定的可持续发展信息披露标准方案，尽管在短期内对国内上市公司没有直接影响，但已释放出全球可持续信息披露标准的统一性和趋同性的信号。
此外，中国《绿色债券原则》，包括外国发行人可参照的欧盟分类法规和《可持续金融共同分类目录》，从长远而言将极大地推动监管互通。在陈浩扬看来，解决这些数据和监管领域面临的共同挑战将有利于提升未来可持续投资图谱的清晰度和投资者信心。
转型金融现已是全球可持续发展的重点，前者将推动全球可持续固收市场扩容。
陈浩扬表示，对于可持续固收市场而言，随着“双碳”目标的宣布、企业聚焦低碳转型，以及标准和分类的互通，中国提供了独特的投资机会。
“国家政策加碳排放交易机制利于企业的低碳转型。”陈浩扬解释，此外，中国已经公布了《绿色债券原则》，且与欧盟合作完成《可持续金融共同分类目录》，帮助加强投资互通性，同时促进跨境投资增长。互通的标准将进一步强化政府和企业通过投资绿色项目落实碳排放承诺，从而为中国可持续固收市场的创造长期投资机会。
更多内容请下载21财经APP