11月9日，穆迪宣布将江苏中南建设（Jiangsu Zhongnan Construction Grp Co., Ltd.）的企业家族评级从“Caa2”下调至“Ca”，同时将海门中南投资发展 (国际) 有限公司发行、中南建设担保债券的高级无抵押评级从“Caa3”下调至“C”。评级展望维持“负面”。
这是反应相对较慢的一次国际评级调整。
11月7日，中南建设旗下海门中南投资发展(国际)有限公司发布公告：未能在宽限期内支付JIAZHO 11.5 04/07/24利息，构成违约事件。
同时摆上台面的，就是中南建设也要开始着手境外美元债重组了。
不过，中南建设并没有跟随大流选择钟港资本，而是任命国泰君安国际为财务顾问、King & Wood Mallesons为法律顾问，协助处理离岸债务相关事宜。
而穆迪此番将中南建设的评级下调，主要是基于对其前景的悲观，以及债权人回收债务的概率抱怀疑态度。
未能在宽限期内支付一笔离岸债券的利息款，反映了中南建设流动性薄弱、财务灵活性受限的致命缺陷。
而这一次的付息违约还有可能引发交叉违约，导致其他债务加速到期。
届时，中南建设可能不得不依靠资产处置或其他融资计划来偿还债务，但中南建设还有多少资产可处置？
此处打一个大大的问号！
江苏中南建设,成立于1988年2月,业务涵盖房地产开发、工程总承包、海绵城市建设、地下管廊建造、市政工程、安装等领域,发展脚步遍及全国20多个省、100多个地县级城市，中南置地为房地产旗舰品牌。
2009年，发展十余年的中南建设成功登陆深交所上市，股票代码:SZ000961。
2016年，为了更大的市场目标，中南建设将总部迁至上海。
根据2022年三季报，中南建设现有总资产为 3372.87 亿，同比下滑3.89%；资产负债率 88.01 %，同比上升3.47%；总负债2869.61亿元，流动负债2859亿元，短期偿债压力大。
受大环境影响，在过去的1-10月，中南建设房地产业务也大幅下滑，完成的累计合同销售金额528.1亿元，销售面积448.0万平方米，同比分别减少69.0%和64.2%。
在建筑业务也存在业务锐减的情况。1-10月新承接（中标）项目预计合同总金额34.5亿元，同比减少82.9%。
经营现金流处于雪上加霜的境况，中南建设要靠实实在在的业务回款来偿债，无异于登天。
处置资产如何呢？
根据财报资料显示，中南建设在2021年就已经大幅缩减拿地规模，2021年新增的45宗地共计752万方（-50.9%），耗费成本288.5亿（-70%），未售项目主要布局于长三角、山东、华南以及内地核心城市。其中二线及三四线城市权益未售建筑面积占比分别30.79%和69.21%，以苏州、宁波、南通等为主的长三角城市占比33.77%。
土地储备的质量上来看，中南建设不具备优势。
可是在开发建设上，2022年中南建设需要投入437.07亿。
眼见着不曾回血，还得不停地输血。中南建设难上加“南”！
为了摆脱困境，中南建设倒是很主动。
首先拉来了独立第三方信达资本管理有限公司、中国信达资产管理股份有限公司合作，共同进行房地产项目投资。
其实，与其说是共同合作投资，倒不如说是中南建设主动让利找来了信达资产纾困。
但是，监管层的意思也很明确，四大AMC救项目保交楼，房企自身只能自救。
中南建设有多少自救的资本呢？我们看看土地储备的具体情况。
发家于江苏，中南建设的项目储备也都集中于三四线城市、长三角城市圈，我就想问问江浙一带的房地产市场就不冷吗？