进入2022年，国内创投市场风向发生明显转变，投资机构争夺硬科技领域的赛场逐渐走向白热化。广东作为全国制造业第一大省，产业转型升级之际，诞生了硬科技创新机会和相应的创业投资机会。
今年以来正有越来越多总部位于北京、长三角等地的创投机构加码在广东的项目投资，也不乏在广东新设驻点，或成为当地政府母基金合作GP的机构。
“从几年前少人问津，到如今各类机构都在盯着硬科技项目，虽然对这个领域来说热度起来当然是好事，不过如何‘抗卷’又成了新课题。”多年扎根硬科技投资的深圳投资人王峰(化名)近日对南都湾财社记者说，由于越来越多的各类投资机构加大对广东硬科技项目的关注力度，一些优质项目的估值水涨船高，即使作为本地头部机构有时也难以按自己觉得合适的估值参与到项目融资中。
创投扎堆好项目，也在马不停蹄地募资，未来，从项目投资者到区域项目引入者，或成为投资打工人的新标签。
1 前三季度广东硬科技投资占比超六成
伴随南都·湾财社启动“寻找大湾区最具产业温度投资人”系列活动，近日，南都湾财社记者对2022年前三季度广东创投交易数据进行采集研究发现，1-9月，湾财创投数据库共收录近850笔发生在广东的创投交易事件，相比上半年收录的约550笔，第三季度广东创投交易热度进一步回暖，月均交易笔数达到100起以上。
对比国内创投长期活跃度较高的北京、上海两地，今年前三季度广东创投交易数量持续超过北上且差距不断拉大，至9月底较两地均多过百笔。这种情况在2022年之前并不常见，例如2021年度，北京和上海的创投交易数量都明显超过广东。
由此看出，在国内创投市场整体活跃度有所放缓、赛道风向发生转变的趋势下，2022年广东正逆势成为国内创投交易活跃度最高的区域。
从行业赛道来看，上半年广东发生创投交易最多的前5个领域依次为先进制造、医疗健康、企业服务、智能硬件和电商零售。
其中包含半导体芯片、新能源设备及材料、智能制造等赛道的先进制造领域共收录交易事件达235笔，占比超28%，较上半年占比进一步提升。如将先进制造、医疗健康、智能硬件、汽车合并为硬科技领域计算，则共收录交易事件超500笔，占比超六成，已稳居广东创投交易主力。
“在移动互联网应用、电商消费、在线娱乐等赛道处于风口的阶段，广东项目在国内并不突出，当时创投最活跃的地方主要集中在北京和长三角。”王峰回忆说。“那个阶段广东创投有些掉队，我们行业里都是有认识、承认的。”
今年以来，大量各类机构都在寻找硬科技项目，曾经不太受一般投资人待见的先进制造类、工业科技等广东项目正变得“香”起来，也由此吸引大量投资机构重点关注广东创业项目。
2 京沪等地创投机构“南下”淘金忙
相比上半年数据，第三季度投资广东创新项目的新增参投机构约700家(次)，从数据来看，尽管面对压力较大的整体市场环境，投资机构仍在积极出手布局广东项目。
“今年大家都在说‘要在不确定性里寻找确定性’，其实所谓确定性很大一部分是说被投项目能不能实现IPO退出。”一家深圳本地投资机构投资人杨东(化名)对南都湾财社记者说。
作为硬科技企业偏好的上市板块，南都湾财社记者查询上交所科创板股票审核网站显示，无论是今年前三季度新受理IPO企业数量，还是今年以来过会、提交注册和注册生效的企业数量，广东都要明显多于北京和上海，已成为科创板IPO项目输出的“领头羊”。这无疑给了投资机构们更大的信心。
一方面，广东本地创投机构投资广东创新项目的积极性有所增高。在前三季度投资广东项目数量排名前20的投资机构中，总部位于广东本地的创投机构达到12家，合计参投了超160笔广东创新项目，平均每家参投约13笔。这些数据表现较2022年上半年均有提升。
“随着工业制造领域专精特新等项目受到市场青睐，如今广东项目对广东本地机构的吸引力也在增加。”杨东说，虽然本地机构更多投资本地项目看上去自然而然，但由于投资是一个非常市场化的行为，如果本地缺少好项目，那么本地机构也就不会优先在本地投资。
“虽然拿了本地引导基金的机构要去完成返投要求，但如果没有好的项目环境支持，仅靠这种硬性要求是达不到现在(广东)这样的投资活跃程度的。”杨东说。
另一位获深圳某母基金出资的机构投资人则对南都湾财社记者表示，目前该项子基金投资进程近半，已经提前超额完成了母基金的返投比例要求，但他们对广东本土项目的投资机会仍然兴趣不减。
本地机构“回流”的同时，在创投市场风向整体向硬科技领域转变的过程中，广东逐渐展现出的项目优势也在吸引众多总部位于北京、上海等地的优秀投资机构“南下淘金”。
统计数据显示，虽然在前三季度投资广东创新项目数量最多的20家范围中非本地机构占比不高，但范围扩至前50家的话，非本地机构数量已占到过半比例，这些机构前三季度在广东都有5笔以上投资。
随着加码投资广东创新项目，也有越来越多的投资机构深度参与到广东创投行业中。例如南都湾财社记者从广州科技创新母基金方面了解到，目前该母基金共有21家已合作机构和27家公示拟合作机构。其中拟合作名单中非本地机构占比过半，较此前已合作机构占比大为提升，知名非本地机构主要来自北京、上海、苏州等地。
变化
探索新路径及体现产业“温度”
相比过往市场上资金相对充裕的情况下，对于今年的创投来说，将目光锁定到有国资背景的LP和区域政府或已成为共识。
有业内人士认为，过往创投就是投项目投资者、挖掘者，未来创投可能要和更多的区域政府合作，成为他们的项目引入者。
创投们面临的不仅是商业路径或要发生一些改变，还要考虑如何给投资项目带来更多的实惠。
近一两年来，众多投资机构纷纷往硬科技投资领域聚集，包括此前主投消费品牌、互联网应用等非科技项目的机构。硬科技投资持续火热的同时，不免产生泡沫和一些非理性的投资行为。
近日，在一场由南都·湾财社举办的“寻找湾区最具产业温度投资人”系列活动线上主题沙龙，联想创投集团董事总经理、联想加速器总经理梁颖认为，当前硬科技投资的火热有两面性。好的是投资人和创业者都越来越关注硬核科技创新和产业升级，不好的则是投资出现了一些过分抬高项目估值的不理性行为。
多位参与访谈的产业资本投资人均表示，要理性看待硬科技项目的成长周期长、不太可能像互联网项目一样短时间内成长为一个回报率百倍以上的项目。这种特性就要求投资人真正具备长期主义的投资理念，有耐心陪伴项目成长。
三一创投董事长、深圳市创业投资同业公会副会长高大明表示，硬科技项目尤其是工业制造领域项目虽然相对互联网项目回报率可能较低，但因为需求相对明确，对于扎根在此的投资人来说投资失败率也会较低，因此投资组合的整体回报可以达到一个较好水平。
所以，要理解硬科技投资的特性，让投资资金的属性符合硬科技项目成长的规律。比如在工业投资领域资金的规模优势不明显，但资金的时间、耐心优势会非常明显。
出品:南都湾财社·科创工作室
采写:南都湾财社记者 徐劲聪