畅游(Nasdaq:CYOU)11月5日发布了公司2012年第三季度未经审计财报。[畅游第三季度净利润7590万美元 最高在线用户达109万]财报显示，畅游第三季度总营收为1.658亿美元，较上一季度增长13%，较上年同期增长29%；第三季度归属畅游的净利润为7290万美元，较上一季度增长6%，较上年同期增长18%。
财报发布以后，畅游CEO王滔、总裁兼COO陈德文与CFO何捷出席了电话会议，对财报进行了解读并回答了分析师提问。
以下为电话会议问答环节主要内容：
摩根大通分析师韦迪(Dick Wei)：我有两个问题。首先，请你们进一步介绍一下《弹弹堂》和《弹弹堂2》的付费用户数在这个季度的情况及第四季度的趋势，还有就是《神曲》的用户增长率。第二个问题，随着网页游戏在你们公司营收中所占的比例越来越高，你们的净利润会呈现怎样的趋势？
王滔：由于第三季度暑假的原因，《弹弹堂》的整体数据出现了大幅上涨，而我们预计这款游戏在第四季度的数据会持平或略微下跌。《弹弹堂》这款游戏目前已经进入成熟期，我们会在后续的研发过程中加快资料片的发行进度和创新进度。
何捷：至于利润率趋势，目前网页游戏和MMO游戏的利润率差不多，因此我们预计它不会对利润率的变化造成太大影响。
美银美林分析师梁伟亮(Eddie Leung)：我有两个问题，第一个问题是，在《天龙八部》推出年度大型资料片之后，从用户数和ARPU值的角度看，这款游戏对你们公司带来哪些影响。第二个问题是，17173推出网页游戏和手机游戏的新闻频道之后，预计3年到5年这两个频道的商业模式是什么？是会推出与游戏业绩相关的广告或收费模式，还是会继续当前的模式？
王滔：《天龙八部》年度大型资料片的内容主要针对高等级用户，意在增加他们的游戏玩法。从结果来看，高等级玩家的活跃度和消费都会增长。但是从游戏开发的原则上说，我们更注重游戏的用户数和用户的生命周期。第二个问题，谈到17173开发的新手机游戏和网页游戏的资讯门户，对于我们来说，我们面临的最大挑战是希望这两个门户网站能有越来越多的用户，目前对这两个网站的商业模式还没有太多的构想。
摩根士丹利分析师蒂莫西·陈(Timothy Chan)：我也有两个问题。首先，在你们即将推出的所有游戏当中，根据你们目前的测试结果，认为哪一款游戏的潜力最大？第二个问题关于网页游戏市场，请问研发商和运营商的收入分成比例以及今后的趋势。
王滔：一款游戏推出以后的结果会受到许多因素的影响，对于畅游来说，我们对游戏没有做太多预期性的估计。至于研发商和运营商的收入分成比例，每一家公司的研发策略都不同，在这个行业所处的地位不一样，在收入分成方面会有些差别，但就目前来看，整体上不会有太大的变化。
巴克莱资本分析师艾丽西亚·雅普(Alicia Yap)：《神曲》这款游戏的表现非常好，但网页游戏的生命周期相对来说一般都比较短，请管理层谈一谈畅游未来在网页游戏领域的策略，以及对《神曲》游戏未来一年增长趋势的预测。
王滔：其实大部分端游的生命周期也很短，所以每款游戏的生命周期取决于研发公司对这款游戏的用心程度以及相关策略。在这一点上，第七大道与畅游的研发理念是一致的，我们会不断推出游戏的资料片和新内容来丰富游戏的生命周期。对于《神曲》这款游戏，我们认为未来的增长点主要来自于海外市场，我们已针对海外市场大面积地输入游戏。
Lazard Capital分析师阿图尔·巴加(Atul Bagga)：我想了解一下你们的运营数据，注册用户数与PCU(最高同时在线用户数)的关系。我发现你们第三季度的注册用户数大概增加了2400万，但PCU却没有太大的变化，而且APA(总活跃付费帐户数)还略微下降。这是不是说明畅游游戏用户留存率出现了变化，请谈一谈你们一个周或一个月的留存率数据。
王滔：由于我们在这个季度推出了一个重要的资料片，我们认为注册用户数的增长主要是外挂的影响。
花旗银行分析师理查德·李(Richard Lee)：你们能否提供一下网页游戏玩家的充值频率和次数这样的数据？其次，网页游戏账户的平均留存的金额是多少？
王滔：我们从来不去考量充值频率这个数据，而且在网页游戏上，大多数数据都在平台。我们更关心的是用户消费的频率，而不是充值的频率。如果有必要的话，我们会在稍后提供这个数据。
德意志银行分析师阿莱克斯·姚(Alex Yao)：我想问两个问题。首先，通过你们的运营数据，我发现了一个趋势，那就是你们低消费玩家的ARPU值出现了下降，相反高消费率玩家的ARPU值则在不停地上涨，这是不是反映了你们公司某一个方面的策略，另外请谈一谈你们各项运营数据的未来趋势？第二个问题是关于你们网络游戏的收入，我看到你们第四季度的增长率比上半年低许多，第四季度营收增长放缓的原因是什么？是由哪款游戏或是别的什么原因造成的？
王滔：因为高端用户和低端用户的需求是不一样，所以我们在游戏开发中会针对这两种不同用户的需求去适应他们。低端用户希望这款游戏好玩，但又不希望花钱。高端用户更关注的是游戏是否好玩，是否不断有新的东西，对多花一些钱并不在意。高端用户对相互之间的对比和战斗非常感兴趣。如果我们可以根据这些不同的需求来不断扩展新内容，我们肯定能增加他们的ARPU值，这是自然而然的。我们研发游戏的一个指导思想还是让所有用户在游戏里面长期地获得更多的热情。
何捷：我来回答第二个问题，根据我们提供的指导性数据，你可以看到我们第四季度非GAAP营收1.52亿美元至1.55亿美元，环比增长1%至3%，同比增长14%，所以说我们第四季度营收增长并未明显放缓。我们的确预计我们第四季度营收仍会强劲增长。
派杰分析师马克·马洛斯迪卡(Mark Marostica)：我有两个问题，第一个有关你们的游戏《天龙八部》，你们是否还会继续向玩家免费赠送虚拟物品并减少游戏内的促销活动。第二个问题，你们明年计划推出4款MMOG游戏和多款网页游戏，请谈一谈这些游戏的时间分布？
王滔：在第四季度我们会继续执行现行策略，即减少在游戏内的促销活动，同时向部分玩家赠送虚拟道具。我们明年计划推出4款MMOG游戏，希望能以每个季度一款的节奏推出，但最终的结果还要视游戏的开发进度以及市场的反应而定。